记者 陈植

　　2月6日早上8点，在上海徐家汇天钥桥路的一家金店里 ，店主赵乐已早早守候 。他正在等待一批特殊的“回头客 ”——2月2日
，他以1095元/克的价格向这些客户出售300克投资金条。随着金价在史诗级大跌后迅猛反弹，这批金条在短短两天内账面“升值
”约4万元
。惊喜之下 ，客户们毫不犹豫地决定：再追投300克。

　　从业多年的赵乐还从未经历过当下这般疯狂的黄金行情 。

　　2026年以来
，黄金市场演绎出过山车般的轨迹：COMEX黄金期货价格持续凌厉上涨，1月29日一度触及5626美元/盎司历史新高 ，月内最高涨幅近30%；次日金价却掉头向下，恐慌性暴跌9.25%；2月2日
，黄金期货价格继续下挫1.35%
。国内黄金期货价格 、黄金概念股票和基金品种全线大跌。

　　市场在金价巨震中分化：有人获利离场，有人却逆势加仓 。

　　赵乐发现 ，1月30日以来
，希望购买金条的回头客明显增多了，而且是越跌越买
。2月3日 ，黄金价格上演“V型”反转
，涨幅达到6.83%。2月5日，COMEX黄金期货价格从5060美元/盎司快速跌至4800美元/盎司后 ，又有四名老客户表明第二天要来上门买投资金条
，其中两名客户担心“抢不到 ”金条，提前支付了10%购金款 。

　　在北京菜市口百货 ，挤满抢购金条
、金饰的人和排长队卖出实物黄金的人
。

　　在商业银行网点
，民众的黄金投资需求也热度不减。

　　作为一家国有大型银行营业网点的理财经理，秦浩添格外忙碌 。2月以来 ，他每天接待逾30名客户，其中有约3/4的客户咨询黄金理财产品与积存金投资业务
。随着定期存款和低风险银行理财产品的收益率逐渐走低
，有多名客户权衡之下，将刚到期的固收类理财产品的资金悉数投向黄金理财产品。

　　“1月30日黄金的史诗级大跌 ，成为民众黄金理财热的导火索 。
”他感慨地说。

　　狂热的背后
，是一个被多数人忽略的巨变：黄金，已从印象中稳健的“避风港” ，转变为一场高波动的“风险游戏 ”
。

　　作为一家华尔街大型资管机构交易员
，于皓有着逾20年COMEX黄金期货的投资经历。他发现，10年前 ，金价在1000美元—1500美元/盎司徘徊
，只要单日波幅超过3%，整个市场就会“大惊小怪” ，交易员四处询问“是不是发生了大事件
”；如今
，随着金价站上5000美元/盎司关口，市场对单日振幅超5%的波动已司空见惯 。

　　数据更具说服力
。自2025年起 ，黄金价格就奔跑在迭创新高的征途上，日均波动超过5%的交易日超过50天
，远超以往任何一个年份。最近4个月内，金价出现三次单日暴跌超5%的情形 ，更是历史罕见 。

　　节节攀升的价格
，令黄金从稳健的避险资产向高波动性避险资产变迁，每一个市场参与者 ，都在亲身步入一个全球资本重构、风险重估下的财富战场
。

　　金价跳水
，投资升温

　　赵乐特别“感谢”1月30日的金价暴跌——这让金店生意格外火热。

　　过去4天，赵乐几乎每小时都会接待3—4位顾客 ，几乎所有顾客都是冲着抄底黄金而来 。他们出手大方
，动辄购买50克到100克投资金条
。短短几日，赵乐发现20克 、50克的投资金条几乎售罄。

　　2月5日 ，他紧急致电金饰加工企业补货
，却被告知金饰加工企业也没库存——原先滞销的投资金条在过去4天内被下游金店悉数抢购 。

　　当天，赵乐决定做一笔“亏损 ”的买卖——将部分金饰拿回金饰加工企业熔炼 ，制成投资金条出售给新老顾客
。

　　“肯定会损失些许金饰加工费，但只要能赢得他们的信赖与复购频率
，生意就会越来越好。
”他说 。

　　秦浩添也有切身体会。过去，只有不到一成的客户会主动询问黄金理财产品 ，多数客户会“嫌弃”金价太高
。1月30日金价大跌后
，一些中老年客户在